II.3.1.8 Varia

51. Effectieve vorm van desinvestering. Securitisation kan een methode van desinvestering zijn. De originator kan zich – wellicht tegen de best haalbare prijs – ontdoen van activa die niet tot de kernactiviteiten van de onderneming behoren. De opbrengsten van de desinvestering kunnen vervolgens worden geïnvesteerd in kernactiviteiten die mogelijk winstgevender zijn. Voor banken kan securitisation ook geschikt zijn als methode van desinvestering voor probleemleningen (‘credit impaired assets’).

52. Stabilisatie van de inkomsten. Een gunstig neveneffect kan zijn dat securitisation kan leiden tot een stabilisatie van de inkomsten van de originator. Het is mogelijk dat de originator een aantal functies in de transactie gaat vervullen waarvoor hij een vergoeding ontvangt. Zo zal de originator zich meestal ten behoeve van het SPV blijven bezighouden met het beheer en de inning van de vorderingenportefeuille (de ‘servicing’).1 De originator int de betalingen van schuldenaren en geleidt deze door naar het SPV die ze vervolgens aanwendt voor de betaling van hoofdsom en rente op de ABS. De originator ontvangt voor deze diensten periodiek een (vaste) vergoeding (de ‘servicing fee’), die bovendien in de meeste gevallen door het SPV moet worden betaald voordat er rente wordt betaald op de ABS.2 Dit verhoogt de stabiliteit van het inkomen van de originator.3 Andere ‘fee’-genererende functies die de originator kan vervullen zijn die van credit enhancer, liquidity provider en/of swapwederpartij.

53. Voordelen in verband met het rating-proces. Een gunstig neveneffect van securitisation kan zijn dat het proces dat bij het uitvoeren van een securitisationtransactie moet worden doorlopen (mede vanwege de rating van de ABS), het management van de originator een goed inzicht kan geven in de binnen de onderneming bestaande bedrijfsprocessen en gebruiken (zoals management informatie systemen). Dit biedt de mogelijkheid om bestaande structuren te verbeteren. Een securitisation legt de onderneming een zekere discipline op die gunstig is voor de bedrijfsvoering (denk aan het hanteren van de juiste ‘origination criteria’, debiteurenbeheer e.d.).4