23.4.1.1 Het begrip “participanten” bij een beleggingsfonds: beleggers, bewaarder en beheerder als “participanten”

Om vast te kunnen stellen hoe de heffing van btw verloopt ten aanzien van handelingen van “als derden” optredende participanten, moet allereerst vastgesteld worden welke partijen als “participanten” zijn aan te merken. Zijn dit slechts de beleggers, of zijn dit (mede) de beheerder en bewaarder? Normaliter worden slechts de beleggers als participanten (“deelnemers”) aangemerkt, aangezien zij degenen zijn die de vermogensbestanddelen ter collectieve belegging bijeenbrengen. Omdat zowel de bewaarder, als de beheerder en de participanten een voordeel ontvangen uit het beleggingsfonds (hetzij in de vorm van een bewaar- of beheervergoeding, hetzij in de vorm van rendement), past het in het stramien van dit onderzoek om zowel de beleggers als de beheerder en bewaarder als participanten te beschouwen.