4.2.3.1 Inleiding

De hoofdnorm van de MiFID-loyaliteitsverplichting luidt dat de beleggingsdienstverlener zich op eerlijke, billijke en professionele wijze in moet zetten voor de belangen van de cliënt. Dit is een open norm. Deze norm biedt de mogelijkheid om recht te doen aan de omstandigheden van het geval zonder daarbij te tornen aan het level playing field of de rechtszekerheid.

De open norm doet op twee verschillende manieren recht aan de individuele omstandigheden. Ten eerste kan de open norm uitkomst bieden indien de beleggingsdienstverlener geen deelverplichting heeft geschonden, maar de beleggingsdienstverlener zich desondanks niet op eerlijke, billijke en professionele wijze heeft ingezet voor de belangen van de cliënt. De open norm dient dan als vangnetbepaling.1 Ten tweede zou de cliënt of beleggingsdienstverlener in uitzonderlijke omstandigheden ondanks de aanwezigheid van een deelverplichting toch terug moeten kunnen vallen op de open norm. Laatstgenoemde constructie licht ik hierna toe.