VI.2.6.3 Driepartijenovereenkomst en Collection SPV

625. Beschrijving. De securitisation van onoverdraagbare vorderingen kan ook worden gefaciliteerd in de volgende structuur, die echter wel de medewerking van de schuldenaar vereist. De vordering kan met instemming van de schuldenaar op naam worden gesteld van een groeps- of dochtermaatschappij van de originator.1 Deze groeps- of dochtermaatschappij wordt partij bij de overeenkomst die de originator met zijn schuldenaren aangaat en is een SPV. De werkzaamheden van dit SPV beperken zich tot het beheer en de inning van de vorderingen ten behoeve van de originator of een derde (hierna: ‘Collection SPV’). De originator behoudt derhalve het economische belang bij de vorderingen en is jegens het Collection SPV gerechtigd tot de opbrengsten daarvan.

De aansprakelijkheden waaraan het Collection SPV is blootgesteld, zijn beperkt tot de verplichtingen die voortvloeien uit het beheer en de inning van de vorderingen. Het Collection SPV is in het bijzonder niet aansprakelijk voor de verplichtingen van de originator uit de overeenkomst met de schuldenaar. Het gevolg van dit alles is dat het Collection SPV in een grote mate faillissementsbestendig is.2 Hierdoor kan de originator in staat worden gesteld om met betrekking tot de vorderingen toch een securitisationtransactie aan te gaan, ook al zijn de vorderingen niet overdraagbaar. De originator kan de vorderingen die hij heeft op het Collection SPV uit hoofde van zijn economische belang, effectiseren. Indirect worden op deze wijze ook de vorderingen op de schuldenaren geëffectiseerd.3 Hoewel in deze structuur de vorderingen op de schuldenaren niet aan het securitisation-SPV worden overgedragen (en evenmin verpand), zou het feit dat het Collection SPV in hoge mate faillissementsbestendig is, het mogelijk moeten maken dat er toch een hoge rating (mogelijk zelfs AAA) aan de door het securitisation-SPV uit te geven effecten kan worden toegekend.