FED 1993/8:Een pensioen-BV heeft haar beleggingen in obligaties voor meer dan de helft gefinancierd met vreemd vermogen met het doel een extra rendement te verkrijgen. HR: De subjectieve vrijstelling voor een pensioen-BV is niet van toepassing, indien de BV naast de ontvangen pensioendotaties en het daarop behaalde rendement, tot aanzienlijke bedragen over op andere wijze verkregen, ter belegging bestemde middelen beschikt, ongeacht of deze middelen met eigen of met vreemd vermogen zijn gefinancierd.