Einde inhoudsopgave
Handhaving van privaatrecht door toezichthouders (R&P nr. CA17) 2017/5.3.2
5.3.2 Richtlijn Marktmisbruik
mr. C.A. Hage, datum 01-12-2017
- Datum
01-12-2017
- Auteur
mr. C.A. Hage
- JCDI
JCDI:ADS446997:1
- Vakgebied(en)
Verbintenissenrecht / Algemeen
Voetnoten
Voetnoten
Richtlijn 2003/6/EG van het Europees Parlement en de Raad van 28 januari 2003 betreffende handel met voorwetenschap en marktmanipulatie (marktmisbruik), PbEG L 96, gewijzigd bij Richtlijn 2008/26/EG van het Europees Parlement en de Raad van 11 maart 208, PbEG L 81.
Zie overweging 11.
Zie overweging 12.
Zie overweging 12.
Zie overweging 16, zie ook artikel 1 lid 1 Richtlijn.
Per 3 juli 2016 zijn de regels van de Verordening marktmisbruik van toepassing: Wijziging van de Wet op het financieel toezicht, de Wet handhaving consumentenbescherming, de Wet op de economische delicten en het Wetboek van strafvordering in verband met de implementatie van Verordening (EU) nr. 596/2014 van het Europees Parlement en de Raad van de Europese Unie van 16 april 2014 betreffende marktmisbruik (PbEU 2014, L 173) en Richtlijn nr. 2014/57/EU van het Europees Parlement en de Raad van de Europese Unie van 16 april 2014 betreffende strafrechtelijke sancties voor marktmisbruik (PbEU 2014, L 173) (Wet implementatie verordening en richtlijn marktmisbruik). Voor literatuur J.T. de Jong, ‘Een verordening marktmisbruik: Wat gaat er straks veranderen?’, in: Nederlands Compliance Instituut (red.), Jaarboek compliance 2014, Capelle a/d IJssel: Nederlands Compliance Instituut 2014, p. 23-50. En C.J. Langendijk & A.L. Wilmink ‘Opgelet: nieuwe, verscherpte regels over marktmisbruik. Vijf belangrijke verplichtingen uit de Verordening marktmisbruik toegelicht’, in: Nederlands Compliance Instituut (red.), Jaarboek Compliance 2016, Cappelle a/d IJssel: Nederlands Compliance Insitutt 2016, p. 187-222.
De Richtlijn Marktmisbruik1 heeft tot doel het bevorderen van de marktintegriteit.2 Marktmisbruik is onder meer handel met voorwetenschap en marktmanipulatie.3 Het tegengaan van handel met voorwetenschap en marktmanipulatie moet de integriteit van de Europese financiële markten bevorderen en dient het vertrouwen van de beleggers in deze markten te vergroten.4
Voorwetenschap houdt in dat wordt gehandeld met concrete kennis die niet openbaar is gemaakt en die rechtstreeks of middellijk betrekking heeft op één of meer emittenten van financiële instrumenten of op één of meer financiële instrumenten.5 De voorwetenschap kan vervolgens worden gebruikt bij de verwerving of vervreemding van financiële instrumenten, terwijl de betrokken partij weet of zou moeten weten dat de informatie waarover men beschikt voorwetenschap is. Marktmanipulatie houdt in het geven van onjuiste of misleidende signalen waardoor het aanbod, de vraag of de koers van financiële instrumenten beïnvloed wordt, handelsorders waardoor de koers beïnvloed worden, handelsorders waarbij gebruik wordt gemaakt van oneigenlijke constructies en het verspreiden van onjuist of misleidende signalen met betrekking tot financiële instrumenten. (artikel 1 lid 2 Richtlijn Marktmisbruik).
Marktmanipulatie en voorwetenschap kunnen voorts de prijsvorming op de financiële markten beïnvloeden.6 Efficiënte prijsvorming kan alleen bestaan als beleggers worden voorzien van volledige, correcte en toegankelijke informatie, waarbij gelijkheid van informatieverschaffing van groot belang is.7
De bepalingen omtrent marktmisbruik zijn geïmplementeerd in hoofdstuk 5.4 van de Wft.8